2026年9月15日
在万亿级赛道的耀眼光环下，美的机器人业务正游走于理想与现实之间。它拥有充裕资金、核心零部件以及库卡提供的产业基础，却难以回避规模有限、盈利承压，以及未来如何将规模有效转化为利润的严峻课题。
近期，国际机器人联合会发布数据显示，中国工业机器人市场从现在起到2029年，预计将保持每年5%至10%的增长速度。与此同时，整个机器人赛道的想象空间正被不断放大。
另有机构预测，十年后全球机器人市场规模将突破两万亿元大关，具身智能的叙事在产业界持续升温。在机器人领域，家电巨头美的是一位不可忽视的参与者，甚至不惜投入巨资押注这一赛道。
美的集团董事长兼总裁方洪波曾表示，下半年公司将坚定布局机器人、新能源等次核心业务。从上半年业绩来看，其机器人业务的营收增速已超过家电主业。库卡也在行业内占据了较为靠前的位置。然而，矛盾之处在于，火热的行业风口，确实尚未转化为集团层面坚实的业绩基础。
在万亿市场的宏大叙事下，美的机器人业务仍处于收入增长但利润未同步提升的阶段，距离成为真正能够支撑大局的第二增长曲线，仍有不少现实障碍需要跨越。
特别是，美的机器人板块收入保持高速增长，但体量偏小、毛利承压，难以对冲家电主业面临的增长压力。公司同时布局工业机器人和面向家庭的人形机器人，即便家电厂商拥有资金和零部件技术积累，将行业风口转化为实实在在的利润，仍是美的面临的一大挑战。
01 美的机器人呈现两面性
公开资料显示，截至2026年6月，集团机器人使用密度已超过每万名员工750台。翻开美的2026年上半年财报，机器人与自动化板块展现出鲜明的两面性。
一方面，该板块实现营收166.21亿元，同比增长10.27%，与智能家居业务4.27%的增速相比，增长势头十分突出，成为集团内部最具想象空间的增量赛道之一。
尽管美的该业务呈现出亮眼的收入增长，但另一个细节是，该板块的盈利能力并非完美无瑕。财报显示，该业务毛利率同比下滑1.86个百分点至20.9%。收入向上攀升，利润却未能同步跟进，陷入了增收不增利的现实困境。
进一步放到美的集团整体框架中，机器人业务的体量短板更加直观。目前，机器人与自动化板块仅占集团总营收的6.39%，规模尚不足以成为成熟的第二曲线，还无法承担托举集团业绩的重任。
显然，这一局面背后存在一组结构性矛盾：新业务体量尚未做大，而传统家电主业又面临不小的下行压力。
家电大件品类集体进入缩量周期，作为美的基本盘的空调表现尤为明显。公开零售数据显示，2026年上半年空调零售量为4096万台，同比下降13.1%；零售总额为1221亿元，同比下滑15.9%，其中6月单月同比跌幅已达-20.7%。
主业承压传导至集团整体报表，2026年上半年美的实现营收2610.52亿元，同比增长3.55%；归母净利润264.46亿元，同比小幅增长1.66%；扣非归母净利润195.95亿元，同比大幅下降25.31%。
集团营收保持微弱增长，但扣非利润大幅回落，增长动能明显减弱。机器人业务虽然增速亮眼，但受限于规模和毛利表现，只能充当集团品牌多元化培育的角色，还无法对冲家电主业的压力。亮眼增长背后，业务内部以及家电大厂跨界做机器人的结构性压力也随之显现。
02 具身智能混战下， 多条腿走路是不是悖论
据悉，美的机器人主要分为工业机器人、自研人形机器人、家用服务机器人、物流医疗自动化机器人等。其中，在营收、出货和商业化贡献方面，工业机器人是重要的支撑力量；面向家庭的人形机器人尚未形成大规模对外销售的主营业务。就整个行业而言，人形机器人抢入口、工业机器人抢利润的趋势十分突出。
因此，在美的多条腿走路的过程中，工业机器人（含库卡KUKA）更为显眼。客观而言，就未来前景来看，上述面向家庭的人形机器人和面向泛行业的工业机器人是两大重点，即便如此，美的所处的外部环境也并不轻松。
就人形机器人赛道而言，目前已经呈现寡头化格局。SAG机构上半年统计数据显示，智元机器人上半年出货8400台，占据全球44%市场份额；宇树机器人出货5900台，拿下31%的全球份额，两家头部企业合计包揽全球超七成市场。
赛道尾部中小厂商单家上半年出货均未破千台，头部与腰部玩家之间的规模鸿沟持续拉大。对比行业火热的对外出货竞赛，美的人形机器人要参与的竞争十分激烈。
倘若将视线转回贡献主要收入的工业机器人赛道，国内市场内卷已进入白热化阶段，美的机器人的亮点与压力同时存在。
亮点在于，MIR睿工业统计数据显示，库卡工业机器人国内上半年出货量超过18000台，同比增长超19%，国内市场份额达到9.7%，攀升至行业第二位；在300kg以上重载机器人领域，国内市场份额突破50%，产品广泛落地汽车部件、储能电池、船舶、航空航天等高附加值场景。
可整个国内工业机器人市场高手林立。2025年，埃斯顿、发那科、库卡三家企业年销量突破3万台，汇川、ABB出货突破2万台，爱普生、埃夫特、安川、珞石等企业年销量均超过一万台。到2026年上半年，埃斯顿再次拿下国内工业机器人全品牌出货量榜首，成为首个单季度销量破万台的自主品牌，连续六个季度保持领先，连续八年位居国产品牌出货量第一，对美的形成领先优势。
在激烈竞争的大环境下，家电玩家跨界做机器人的优势在于几十年来积累的一整套工业化能力。但这并非简单地将制造能力复制过去就能成功。因为家电制造沉淀的电机、控制硬件能力可以复用在机器人产品上，而B端工业机器人面对的工厂客户、项目渠道、交付服务体系，与面向普通消费者的家电零售实际上是割裂的。
美的自有工厂可以作为内部试验场景，但向外拓展工业客户时，无法复用遍布全国的家电经销商网络，对外拓客成本依然存在。
盈利周期上也存在冲突。依托于大规模的渠道网点，家电业务周转快、现金流稳定。而工业机器人项目前期投入高，项目交付周期漫长，还要持续承担售后维保成本。
美的收购库卡后，耗费多年时间才帮助库卡逐步走向规模化发展。这种长周期、重投入的业务，短期内很难完全匹配家电主业的业绩规模节奏。
还有一点压力值得注意：家电企业布局机器人，一边要寻找集团第二增长曲线，一边又要与集团内部其他业务共享整体研发资金等资源，这也是美的必须直面的现实处境。今年以来，美的集团新获得专利授权至少1651个，较去年同期减少了19.11%。结合公司2026年中报财务数据，今年上半年公司在研发方面投入了84.67亿元，同比减少3.41%。
反过来看，美的距离市场期待的具身智能大厂仍有差距。而要真正看清它的处境，需要跳出产品硬件本身，回到商业化利润这一核心命题上。
03 压力不在产品定义， 在于如何把风口转化为商业化利润
目前，多个行业机构的预测都为机器人赛道铺就了宏大的想象空间。
菜鸟集团联合罗兰贝格发布《2026年机器人白皮书》做出判断：全球机器人市场将迎来十年黄金爆发期，市场规模从2025年约4000亿元扩容至2035年的21200亿元，十年体量增长超5倍。
资本层面同样热度不减。2026年，国内具身智能领域融资总额已突破1000亿元，获得融资的具身模型公司数量超过140家，为去年同期的1.5倍。
行业浪潮之中，美的也拿出了真金白银的投入。今年3月，美的宣布未来三年将投入600亿元深耕AI与具身智能等领域。
目前，美的的零部件端同样有所进展。2026年上半年，美的精密减速机出货2.6万台，重载伺服电机出货5.8万台，同比实现大幅增长，自研核心零部件产能与市场认可度持续提升。
在硬件、供应链、资金投入层面，美的具备不错的基础，产品定义自然不是最大阻碍。不过，美的上半年机器人与自动化业务增收不增利的现象表明，资金与自研供应链只能解决产品有无问题，却不能直接破解市场竞争、项目交付带来的盈利难题。
具体难题可以拆解为两层：一层是当下利润转化的现实堵点，另一层是长远市场渗透的重重考验，两者共同影响商业化的最终成色。
家电主业受上游原材料、消费需求影响，承受成本压力。以工业机器人为例，其困境来自白热化的市场竞争。新时达在半年报中就曾提到，行业激烈角逐态势并未缓和，价格竞争叠加技术迭代持续加速。
来自高工机器人的统计显示，2025年上半年工业机器人行业价格战持续升级。面向汽车、3C大客户，SCARA机器人单台价格下探至万元水平，一年时间降幅达到50%；6kg负载六轴工业机器人价格来到两万多元，部分协作机器人产品底价已低于两万元。
考虑到具身智能处于方兴未艾的阶段，价格厮杀的趋势到2026年乃至后期要出现彻底明显转向，恐怕并非易事。
产品端，库卡依旧在补齐矩阵。2026年上半年多款新品落地，包括可承载1500kg的第二代KR TITAN ultra长距离重载搬运机器人、新增25kg/35kg负载型号的KR CYBERTECH系列机器人，以及极致窄通道的潜伏式叉车KMP 1000i-PT omniMove等产品。不过，美的机器人与自动化业务毛利率能否迎来改善，仍尚待观察。
再看面向家庭的人形机器人，美的其实已跑出不错的演示效果。
升级款超人形机器人“美罗U”已上岗洗衣机高端园区，稳定运行超两个月，累计完成螺钉锁附超过10万颗；面向家庭与商业场景的第二代全人形机器人“美拉 X2”，能够独立完成叠毛巾、餐桌收纳、沙发整理等家庭任务，场景作业成功率超过95%，这在一定程度上代表美的人形机器人迈入了民用实用化的测试阶段。
但这些成果并不等于商业市场的大规模落地。
放眼整个具身智能产业，宇树市值腰斩、部分具身智能供应链企业上市后破发，市场风向已经发生变化。行业已从单纯追捧概念切换到商业化验证阶段，企业真实收入、客户复购价值成为市场评判项目的核心标尺。
还有一个细节是，在今年9月11日2026 Inclusion·外滩大会“具身CEO产业论坛”上，多位行业专家提出，未来一两年，机器人落地增速最快的将是工业、物流、康复这类生产力场景；机器人会优先进入环境封闭、任务链条短、异常状况少的场景，再逐步渗透普通大众市场。
因此，家用人形机器人距离走进千家万户还有漫长周期，工业机器人又深陷价格竞争泥潭。综合来看，想要依靠具身智能机器人托举集团整体业绩，短期并不现实。
回过头来看，具身智能的风口能够给企业带来故事，却不会直接送来利润。
机器人能否成长为美的更有分量的第二增长曲线，关键在于能否跨过商业化这道坎。这其实也是摆在所有入局机器人赛道的家电厂商面前的共同考题。
本文来自微信公众号“陆玖财经”（ID：liujiucaijing69），作者：李白，36氪经授权发布。
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